PEG Ratio: Wie du das KGV mit dem Gewinnwachstum ins Verhältnis setzt

Das PEG Ratio (Price/Earnings-to-Growth Ratio) teilt das KGV einer Aktie durch ihr jährliches Gewinnwachstum in Prozent. Das PEG bei Aktien beantwortet damit eine Frage, die das KGV offenlässt: Wie viel zahlt der Markt je Prozentpunkt Wachstum? Du bekommst hier die Formel mit Quelle, ein Rechenbeispiel und einen PEG-Rechner. Dazu kommen die Grenzen der Kennzahl, eine Tabelle mit Wachstums- und Bewertungs-Score und die Sicht der fünf Agenten von Market Jury. Die Seite gehört zum Aktien-Screener; das Kurs-Gewinn-Verhältnis allein erklärt die Seite KGV-Aktien.

PEG Ratio: Definition und Bedeutung

Die PEG-Ratio-Erklärung in einem Satz: Das PEG setzt das KGV ins Verhältnis zum Wachstum des Gewinns je Aktie. Das KGV zeigt, was ein Euro Gewinn heute kostet, aber nicht, wie schnell er wächst. Zwei Aktien mit gleichem KGV können deshalb unterschiedlich teuer sein. Die PEG-Kennzahl rechnet dieses Wachstum ein. Auf Deutsch heißt das PEG-Verhältnis Kurs-Gewinn-Wachstums-Verhältnis, gelegentlich auch dynamisches KGV. Als Urheber gilt Mario Farina mit seinem Buch „A Beginner's Guide to Successful Investing in the Stock Market“. Bekannt gemacht hat die Kennzahl der Fondsmanager Peter Lynch in „One Up on Wall Street“. Er schrieb das Buch mit John Rothchild; laut Simon & Schuster erschien es erstmals 1989.

Die PEG-Formel

Die PEG-Formel lautet: PEG Ratio = KGV ÷ jährliches Wachstum des Gewinns je Aktie in Prozent. Das Wachstum geht als Zahl ein, also 20 und nicht 0,20. So rechnet Aswath Damodaran im Lehrbuchkapitel „Earnings Multiples“ (NYU Stern): Ein KGV von 20 und eine Wachstumsrate von 10 Prozent ergeben ein PEG von 2. Gemeint ist das Wachstum des Gewinns je Aktie, dessen Berechnung der Standard IAS 33 der IFRS Foundation regelt.

PEG Ratio berechnen: Rechenbeispiel, Wachstumsrate und Rechner

Um das PEG zu berechnen, brauchst du drei Zahlen. Erstens den Aktienkurs mit Börse und Stand. Zweitens den Gewinn je Aktie aus dem Geschäftsbericht, bei US-Titeln aus dem Form 10-K bei der SEC. Drittens das jährliche Gewinnwachstum mit Zeitraum und Quelle.

Rechenbeispiel Schritt für Schritt

Illustratives Beispiel, keine reale Aktie: Beispiel-AG A und Beispiel-AG B notieren beide bei 60 €.

1. KGV ausrechnen: A verdient 3 € je Aktie, das KGV beträgt 60 ÷ 3 = 20. B verdient 5 € je Aktie, ihr KGV beträgt 60 ÷ 5 = 12.
2. Wachstum festlegen: Der Gewinn je Aktie von A wächst um 20 % pro Jahr, der von B um 4 %.
3. PEG ausrechnen: A kommt auf 20 ÷ 20 = 1,0, B auf 12 ÷ 4 = 3,0.

Die Aktie mit dem höheren KGV hat das niedrigere PEG: Bei A entspricht das KGV der Wachstumsrate, bei B ist es dreimal so hoch. Das gilt nur, solange das Wachstum eintritt. Im Beispiel ist es gesetzt, in der Wirklichkeit nicht.

Trailing PEG und Forward PEG: welche Wachstumsrate in den Nenner gehört

Das Trailing PEG rechnet mit dem berichteten Wachstum des Gewinns je Aktie, meist als Durchschnitt mehrerer Geschäftsjahre. Damodaran nennt im Kapitel „Estimating Growth“ das geometrische Mittel das genauere Maß, wenn das Wachstum von Jahr zu Jahr schwankt. Das ist die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR). Das Forward PEG rechnet mit dem erwarteten Wachstum laut Analystenschätzung; Damodaran setzt dafür den Konsens für die nächsten fünf Jahre an. Gleiche Aktie, andere Quelle, anderes PEG. Ein PEG je Titel rechnet Market Jury derzeit nicht aus, und eine eigene Prognose für Gewinne erstellt Market Jury nicht. Wie Analysten ihre Erwartungen verschieben, misst der Revisions-Score; danach sortiert die Rangliste Analysten-Revisionen.

PEG-Rechner: Kurs, Gewinn je Aktie und Wachstum eingeben

Im PEG-Rechner trägst du Kurs, Gewinn je Aktie und das jährliche Gewinnwachstum ein, optional die Dividendenrendite. Du bekommst KGV, PEG und auf Wunsch das PEGY. Gespeichert wird nichts. Ist der Gewinn null oder negativ oder schrumpft er, zeigt der Rechner kein PEG, weil die Kennzahl dann keinen sinnvollen Wert liefert.

PEG Ratio interpretieren: was die Kennzahl aussagt

Für die PEG-Ratio-Interpretation gibt es drei Lesarten. Ein PEG von 1 heißt: KGV und Wachstumsrate sind gleich hoch. Ein niedrigeres PEG heißt, dass der Markt wenig je Prozentpunkt Wachstum zahlt, vorausgesetzt, das Wachstum tritt ein. Ein höheres PEG heißt, dass viel Wachstum schon im Preis steckt. Ob das Wachstum eintritt und wie sich die Aktie entwickelt, sagt die Kennzahl nicht. Damodaran schränkt den Vergleich im Kapitel „Earnings Multiples“ ein: Er trage nur bei Unternehmen mit ähnlichem Wachstumspotenzial, ähnlichem Risiko und ähnlicher Ausschüttungsquote. Zudem müssten alle Werte mit derselben Art von Wachstumsschätzung gerechnet sein. Vergleiche das PEG deshalb nur innerhalb einer Branche und mit gleicher Wachstumsdefinition. Weitere Bewertungskennzahlen vergleicht die Seite unterbewertete Aktien.

Welches PEG Ratio ist gut? Die Lynch-Faustregel und ihre Grenzen

Die bekannteste Faustregel geht auf Lynchs „One Up on Wall Street“ (1989) zurück. Ein fair bewertetes Unternehmen hat demnach ein KGV in Höhe seiner Wachstumsrate, also ein PEG um 1. Als feste Grenze taugt „unter 1“ trotzdem nicht. Die Wachstumsrate ist oft geschätzt, Risiko und Zinsniveau fehlen in der Formel, und Branchen liegen weit auseinander. Der Damodaran-Datensatz für US-Unternehmen, Stand Januar 2026, zeigt die Spannbreite. Großbanken kommen auf ein PEG von 1,03, Software auf 1,65, Halbleiter auf 2,13 und der Gesamtmarkt auf 1,90. Gerechnet ist das mit dem erwarteten Gewinnwachstum der nächsten fünf Jahre. Maßstab ist deshalb der Wert der eigenen Branche.

Negatives PEG Ratio: wenn der Gewinn schrumpft

Schrumpft der Gewinn, wird das PEG negativ. Illustratives Beispiel, keine reale Aktie: Beispiel-AG C hat ein KGV von 15 und ein Gewinnwachstum von −5 % pro Jahr. Ihr PEG liegt bei 15 ÷ (−5) = −3,0. Rechnerisch ist das der kleinste Wert, inhaltlich ein Zeichen, dass die Kennzahl nicht greift. Für Lebensversicherer weist der Damodaran-Datensatz kein PEG aus; das erwartete Wachstum ist dort negativ. Bei Verlust fehlt schon das KGV, siehe KGV-Aktien; als Gegenprobe dient dann der Free Cash Flow.

PEG Ratio und KGV: was das Wachstum an der Bewertung ändert

Das KGV allein steht im Branchenvergleich, das PEG fragt weiter: Was kostet ein Prozentpunkt Wachstum? Das hilft vor allem bei wachsenden Unternehmen mit stabilen, positiven Gewinnen. Bei reifen oder zyklischen Unternehmen ist das KGV im Branchenvergleich aussagekräftiger. Typische Anwendungsfälle sind Halbleiter wie Nvidia, deren Gewinne in Zyklen stark wachsen, und Software wie SAP, deren Wachstum über Jahre planbarer ist. Bei beiden zeigt erst das PEG, ob ein hohes KGV durch Wachstum gedeckt ist. Das ist eine Branchenzuordnung, kein Urteil über diese Titel; ihr PEG ändert sich mit jedem Kurs und jedem Geschäftsbericht. Den Hintergrund zur Chipbranche liefert die Seite Halbleiter-Aktien.

PEGY: das PEG Ratio mit Dividendenrendite

Reife Unternehmen wachsen langsamer, schütten aber oft mehr aus. Das PEGY nimmt die Dividende in den Nenner: KGV ÷ (Gewinnwachstum + Dividendenrendite). Illustrativ: Beispiel-AG B mit KGV 12, Gewinnwachstum 4 % und Dividendenrendite: 3 % kommt auf 12 ÷ 7 = 1,7 statt 3,0. Das PEGY passt deshalb vor allem zu reifen Ausschüttern wie Versorgern oder Versicherern, bei denen ein Teil der Rendite über die Dividende kommt und nicht über Gewinnwachstum. Auch die Ausschüttung ist nicht fest; ein Unternehmen kann sie kürzen. Mehr zur Kennzahl unter Dividendenrendite, nach Dividende geordnete Titel unter Dividendenaktien.

Grenzen des PEG Ratios: wann die Kennzahl täuscht

Das PEG verdichtet zwei bewegliche Größen zu einer Zahl: einen Kurs, der sich täglich ändert, und eine Wachstumsrate, die aus der Vergangenheit stammt oder geschätzt ist. Drei Schwächen solltest du kennen.

Schätzungen im Nenner: woher die Wachstumsrate kommt

Erwartetes Wachstum ist eine Annahme Dritter. Senken Analysten ihre Erwartung, steigt das PEG bei gleichem Kurs. Aus einem KGV von 20 und 20 % Wachstum, also PEG 1,0, wird bei 10 % Wachstum ein PEG von 2,0 (illustrative Werte). Prüfe deshalb, wie weit Trailing- und Forward-Wert auseinanderliegen. Wie die 11 Scores entstehen, darunter der Revisions-Score, beschreibt die Methodik.

Basiseffekte und zyklische Gewinne

Nach einem Gewinneinbruch wirkt die Erholung wie starkes Wachstum. Illustrativ: Steigt der Gewinn je Aktie von 1 € auf 2 €, sind das +100 %. Das PEG fällt tief, ohne dass das Geschäft besser ist als vor dem Einbruch. Damodaran nennt Wachstumsraten auf Basis eines negativen oder Nullgewinns bedeutungslos. Im Datensatz kommen US-Telekommunikationsdienste auf ein PEG von 0,13, bei 79 Prozent Verlustfirmen in den letzten zwölf Monaten (Stand Januar 2026). Ob dahinter ein niedriger Preis oder eine niedrige Ausgangsbasis steht, zeigt die Zahl allein nicht. Bei Zyklikern gehören der Gewinnverlauf über mehrere Jahre und der Earnings-Score zur Gegenprobe.

Bilanz, Qualität und Zinsniveau bleiben außen vor

Verschuldung, Gewinnqualität und Kapitalrendite kommen im PEG nicht vor. Gegenprobe sind der Qualitäts-Score, der Free Cash Flow und die Eigenkapitalrendite. Auch das Zinsniveau fehlt: Steigen die Anleihezinsen, zahlen Anleger für künftiges Wachstum tendenziell weniger. Titel nach Qualität ordnet die Qualitäts-Rangliste, erklärt unter Qualitätsaktien.

Bewertung und Wachstum nebeneinander: Wachstums-Score und Bewertungs-Score (Stand: 01.10.2026)

Aktien mit niedrigem PEG per Filter auszugeben, kann der Aktien-Screener nicht. Er ordnet Titel nach festen Regeln zu Marktkapitalisierung, Volumen, Kurs und Auffälligkeiten in Stufen, nicht nach Kennzahl-Grenzen. Die Tabelle zeigt deshalb die 15 Titel mit dem stärksten Wachstums-Score aus der Wachstums-Rangliste und daneben den Bewertungs-Score.

Sektor Technology stellt mit 9 Titeln die meisten der 15, Land US führt mit 13 Titeln. 10 der 15 Titel zeigen beim Bewertungs-Score „Eher schwach" oder „Schwach" (viel Wachstum im Preis), 1 beim Revisions-Score. Stand computed_at 2026-10-17T06:45:34.630Z.

0 der 15 Titel gehören zum DAX; Nasdaq-100-Zugehörigkeit wird aktuell nicht erfasst. Beim Bewertungs-Score zeigen davon 0 „Eher schwach" oder „Schwach"; Stand computed_at 2026-10-17T06:45:34.630Z.

Revisions-Score und Qualitäts-Score stehen in der Tabelle, weil ein starker Wachstums-Score allein wenig darüber sagt, wie belastbar das Wachstum ist. Zeigt ein Titel beim Wachstums-Score „Stark“, beim Bewertungs-Score aber „Schwach“, steckt womöglich schon viel Wachstum im Preis. Das ist die Lage, die ein hohes PEG beschreibt. Beide Scores sind Ratings von Stark bis Schwach, keine PEG-Werte; welche Kennzahlen eingehen, beschreibt die Methodik. Zur Abgrenzung: Die Rangliste Wachstumsaktien ordnet Titel nach Wachstums-Score und erklärt die Wachstumsstrategie, diese Seite erklärt die Kennzahl PEG. Bewertung allein ordnet die Bewertungs-Rangliste; die Sicht des Value Agent als Score-Liste zeigt Value-Aktien.

PEG Ratio im Regelwerk: wie die fünf Agenten Wachstum und Preis gewichten

Fünf Agenten, fünf Regelwerke, ein virtuelles Musterdepot je Agent: Preis und Wachstum wiegen in jedem anders. Der Growth Agent steht dem PEG-Gedanken am nächsten, verlangt aber belegtes Wachstum aus Umsatz und Aufträgen, kein erwartetes aus Schätzungen. Ein hohes KGV allein hält ihn nicht ab. Der Value Agent beginnt beim Preis des heutigen Gewinns; ob Wachstum einen höheren Preis rechtfertigt, entscheidet sein Regelwerk, keine Faustregel. Derselbe Titel kann für ihn zu teuer und für den Growth Agent durch Wachstum gedeckt sein. Für den Contrarian Agent ist ein Titel mit eingebrochener Wachstumserwartung und negativem PEG ein möglicher Prüffall, aber nur mit Beleg. Den Dividende Agent interessiert, was eine Aktie auszahlt; mit dem PEG berührt er sich höchstens über das PEGY. Der Momentum Agent liest den Trend-Score, nicht das Verhältnis von Preis und Wachstum. Jede Depotänderung ist per Hash verkettet und per OpenTimestamps auf Bitcoin verankert; den Beleg je Agent zeigt der Agenten-Block.

So screenst du Aktien nach PEG Ratio selbst

Wer Aktien nach PEG Ratio sucht, kommt in vier Schritten zu einer begründeten Auswahl, die ersten drei ohne Konto:

1. Kandidaten finden: Öffne die Wachstums-Rangliste und lies den Bewertungs-Score daneben, oder die Kern-Tabelle im Aktien-Screener mit den Spalten Wachstum und Bewertung.
2. Wachstumsdefinition prüfen: Zeitraum, Quelle, trailing oder forward. Dann das PEG mit dem Rechner nachrechnen.
3. Gegenprobe machen: das KGV im Branchenvergleich auf KGV-Aktien, dazu Revisions-, Qualitäts- und Earnings-Score.
4. Im Analyse-Werkzeug prüfen: Aktie eingeben, optional eine Frage stellen, alle fünf oder einzelne Agenten wählen. Dann die Tiefe wählen: Schnellcheck, Vollanalyse oder Deep Dive. Du bekommst fünf Einschätzungen mit Begründung und Quellen. Nach kostenloser Registrierung ohne Kreditkarte hast du 4 Gratis-Credits.

Eine Titelauswahl nimmt dir keines dieser Werkzeuge ab. Die Grundlagen für den Einstieg stehen unter Aktien für Anfänger.